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　　相比疯牛、快牛带来的暴涨暴跌，慢牛更稳当，也更容易让普通投资者赚钱。现在虽然大盘在3900点整数关口附近有所震荡，但成交量依然在高位，投资者交易意愿强烈，场外资金也在持续进场。

　　居民资金“搬家”趋势明显。7月份新开股票账户数达200万户，居民存款减少1.1万亿元，而非银存款增加2.14万亿元，说明越来越多的人把钱从银行搬进了资本市场。

　　不仅是直接炒股，很多人也通过基金方式入市。近期新基金发行明显回暖，甚至出现“日光基”，说明市场赚钱效应逐渐显现，投资热情正在回归。

　　这轮行情背后，有六路资金在共同发力。首先是机构投资者加仓，特别是保险等长线资金正在不断加大配置力度。

　　同时，居民储蓄的持续转移为市场带来源源不断的新资金。债券市场收益率低迷，也促使部分资金转向股市寻找更高回报。

　　房地产市场乏力，房价下行，促使部分原本投向楼市的资金流入股市。传统产业资金也在借助股市完成转型，通过直接买入优质龙头或借道基金参与新兴赛道，是当前较主流的做法。

　　外资方面，虽然前几年曾出现净流出，但从去年下半年开始，外资重新流入中国市场，特别是看到DeepSeek等国产AI大模型的突破后，对中国科技创新的信心明显增强。

　　此外，我国军工科技的进步也增强了外资的认可度。A股成功突破3800点，港股恒生指数更是站上26000点，创下四年新高，这些都不是“情绪牛”，而是资金真实推动的结构牛。

　　宏观政策方面，国家正在加大经济和资本市场的支持力度。8月经济数据虽显示消费仍偏弱，但“以旧换新”等政策初见成效。接下来，政策大概率会进一步推动消费修复，同时鼓励中长期资金入市，为市场提供持续动力。

　　本轮行情最突出的特征就是“科技牛”。当前正值“十四五”收官之年，明年“十五五”开启，核心方向之一就是科技创新。

　　9月初，国务院新闻办就明确表示，DeepSeek、通义千问等国产大模型已引领全球开源生态，AI手机、AI眼镜加速普及，AI产业开始落地应用。

　　人工智能毫无疑问是第四次科技革命的核心。9月10日，老牌科技公司甲骨文因为获得4550亿美元AI大单股价暴涨36%，创始人拉里·埃里森一夜之间登顶全球首富。这证明了市场对AI商业化前景的巨大信心。AI板块随之集体上涨，算力、算法等方向成为资金重点关注对象。

　　阿里董事会主席蔡崇信曾指出，虽然短期看算力可能过剩，但长期看将是指数级增长。阿里也宣布未来三年将投入3800亿元，构建AI基础设施，显然是押注未来。当前市场对AI产业链的信心在不断增强，今年以来人形机器人概念持续走强，也反映了投资者对AI+消费场景的高度期待。

　　与此同时，美联储很可能开启新一轮降息周期。8月CPI虽然同比2.9%、环比0.4%，略高于预期，但近期就业数据疲软，降息条件已基本具备。

　　市场普遍预计今年10月和12月可能还有两次降息。美元走弱预期下，黄金成为资金避风港，高盛将黄金目标价上调至5000美元，黄金配置价值持续凸显。过去两年建议配置20%黄金资产的策略，如今看依然有效。

　　目前这波行情有资金、有政策、有方向，更有科技革命的红利加持。尤其是AI带动的科技牛，正成为市场最强主线。慢牛行情已经在路上，投资者若能抓住方向、控制节奏，将有望在这轮结构性牛市中获得真正的回报。与其观望，不如顺势而为，把握人工智能时代带来的历史性机会。返回搜狐，查看更多